Chỉ số thị trường làm tài sản cơ sở cho những sản phẩm nào
Một chỉ số không mua bán trực tiếp được, vì nó là con số thống kê chứ không phải tài sản. Nhưng có vài nhóm sản phẩm lấy chỉ số làm tài sản cơ sở, và mỗi nhóm hoạt động theo một cơ chế riêng.
Hai nhóm lấy chỉ số làm gốc
Quỹ hoán đổi danh mục. Đây là quỹ mô phỏng một chỉ số tham chiếu như VN30 hay VN-Index, và chứng chỉ quỹ giao dịch trực tiếp trên sàn như cổ phiếu. Một lệnh mua là sở hữu gián tiếp cả rổ tài sản mà quỹ đang nắm. Về bản chất pháp lý, chứng chỉ quỹ xác nhận phần vốn góp trong quỹ đầu tư chứng khoán theo Khoản 4 Điều 4 Luật Chứng khoán 2019, và công ty quản lý quỹ chọn tài sản thay nhà đầu tư.
🔗 Xem thêm: Chỉ số của sàn TP.HCM được tính như thế nào
Minh hoạ: VNIndex
Hợp đồng phái sinh trên chỉ số. Đây là hợp đồng có giá trị phụ thuộc tài sản cơ sở, trong đó tài sản cơ sở có thể là cổ phiếu, chỉ số, trái phiếu hoặc hàng hoá. Cơ chế ký quỹ khiến rủi ro cao hơn, đổi lại giao dịch được cả khi thị trường giảm.
Ngoài hai nhóm trên, chỉ số còn được dùng làm mốc so sánh cho kết quả của các quỹ chủ động. Ở vai trò này nó không phải tài sản cơ sở mà là thước đo, và việc chọn đúng chỉ số làm mốc quyết định phép so có công bằng hay không.
Khác biệt nằm ở quan hệ pháp lý
Người mua chứng chỉ quỹ có phần vốn góp trong một quỹ đang nắm tài sản thật, và không có thời hạn bắt buộc kết thúc. Người mở vị thế phái sinh không sở hữu gì, chỉ có nghĩa vụ thanh toán chênh lệch theo hợp đồng, và hợp đồng có ngày đáo hạn.
Hai cơ chế này dẫn tới hai phần việc theo dõi khác hẳn nhau: một bên theo dõi chi phí quản lý và mức bám sát chỉ số, một bên theo dõi tỷ lệ ký quỹ theo từng phiên.
Minh hoạ: VNIndex
So với việc mua trực tiếp cổ phiếu, vốn xác nhận quyền sở hữu một phần vốn của công ty cổ phần, cả hai nhóm trên đều là cách tiếp cận gián tiếp. Định nghĩa chỉ số tham chiếu nằm tại định nghĩa về chỉ số tham chiếu.
Với nhà đầu tư cá nhân, câu hỏi thực tế không phải nhóm nào hơn mà là sẵn sàng bỏ bao nhiêu thời gian theo dõi. Nhóm quỹ đòi hỏi ít thao tác theo phiên, còn nhóm hợp đồng cần theo sát tài khoản ký quỹ mỗi ngày.
Kết luận
Chỉ số được dùng làm tài sản cơ sở cho quỹ mô phỏng và cho hợp đồng phái sinh. Hai nhóm khác nhau ở quan hệ pháp lý, ở ràng buộc thời gian và ở phần việc theo dõi đi kèm.
Minh hoạ: VNIndex
Nội dung mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với quyết định của mình.
#vpbanks #vnindex #etf #phaisinh #sanphamchungkhoan